Im vergangenen Jahr erreichte der Umsatz des Unternehmens ein Rekordhoch, wobei wichtige Einrichtungen für Rechenzentren zu einem neuen Wachstumstreiber für diesen führenden Baumaschinenhersteller wurden.
Laut einer aktuellen Offenlegung von Caterpillar (NYSE: CAT) erreichten sowohl der Umsatz im vierten Quartal als auch im gesamten Jahr 2025 Rekordhöhen. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass das Unternehmen im Gesamtjahr einen Umsatz von 67,6 Milliarden US-Dollar erzielte, was einer Steigerung von 4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die bereinigte Betriebsgewinnmarge betrug 17,2 %, was einem Rückgang um fast 3,5 Prozentpunkte im Jahresvergleich entspricht. Unter ihnen erreichte der Umsatz im vierten Quartal 19,1 Milliarden US-Dollar, was einen neuen historischen Rekord für ein einzelnes Quartal darstellte und die bisherige Marktprognose von 17,9 Milliarden US-Dollar übertraf. Der Betriebsgewinn für das Quartal betrug 2,66 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 9 % gegenüber dem Vorjahr.
Caterpillar gab an, dass der Hauptgrund für den Umsatzanstieg der Anstieg des Absatzes von Endverbrauchergeräten sei, während der Gewinnrückgang hauptsächlich auf Faktoren wie den Kostenanstieg aufgrund der Tariferhöhung zurückzuführen sei.
Es ist erwähnenswert, dass sich die treibende Kraft hinter dem Leistungswachstum des Unternehmens von traditionellen Baumaschinen hin zu einem von Rechenzentren gesteuerten Strombedarf verlagert. Im vierten Quartal 2025 erzielte die Strom- und Energiesparte von Caterpillar einen Umsatz von 9,4 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 23 % gegenüber dem Vorjahr. Sie machte mehr als 49 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens aus und wurde zur größten Vertriebsabteilung. Der Umsatzgewinn belief sich auf 1,841 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 25 % gegenüber dem Vorjahr.
Unter anderem stiegen die Verkäufe von Produkten im Stromerzeugungssektor im Vergleich zum Vorjahr um 44 %. Dieses Wachstum wurde hauptsächlich durch den Verkauf großer Kolbenmotoren für den Einsatz in Rechenzentren getragen. Die Geschäftstätigkeit dieser Abteilung umfasst die Produktion und den Verkauf von Diesel- und Gasgeneratoren, Industriegasturbinen und anderen Produkten zur Stromversorgung von Gebäuden, Fabriken und Rechenzentren.
Im krassen Gegensatz dazu war das traditionelle Kerngeschäft von Caterpillar -, die Bau- und Ressourcenindustrie-Abteilungen -, obwohl das Umsatzwachstum anhielt, erheblichem Druck auf die Gewinne ausgesetzt. Im vierten Quartal 2025 erreichte der Umsatz der Bausparte 6,926 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Betriebsergebnis belief sich auf 1,03 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz des Geschäftsbereichs Resource Industries belief sich auf 3,353 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Betriebsergebnis belief sich auf 360 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 24 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Caterpillar sagte, dass der Gewinnrückgang der beiden oben genannten Abteilungen hauptsächlich auf Faktoren wie steigende Kosten aufgrund der Tariferhöhung zurückzuführen sei. Die Zollkosten des Unternehmens werden im Jahr 2025 auf etwa 1,8 Milliarden US-Dollar geschätzt und sollen im Jahr 2026 auf 2,6 Milliarden US-Dollar steigen.
Die grundlegende Kraft, die diesen strukturellen Leistungswandel vorantreibt, ist das explosionsartige Wachstum beim Bau von Rechenzentren für künstliche Intelligenz. Die Anforderungen an die Stabilität, Zuverlässigkeit und Unmittelbarkeit der Stromversorgung in Rechenzentren haben ein beispielloses Niveau erreicht. Infolgedessen ist die Nachfrage nach Diesel- und Gasgeneratorsätzen als wichtige Notstromquellen auf einen neuen Höchststand gestiegen.
Branchendaten zeigen, dass Dieselgeneratoren eine der stabilsten und zuverlässigsten Notstromquellen für Rechenzentren sind und etwa 20 % der Infrastrukturkosten von Rechenzentren ausmachen, wobei der Motor die wichtigste Komponente darstellt. Einem Forschungsbericht von Dongwu Securities zufolge wird der weltweite Markt für Dieselgeneratoren für Rechenzentren ab 2024 von Cummins, MTU (eine Marke von Rolls-Royce) und Caterpillar dominiert, wobei ihr gemeinsamer Marktanteil etwa 56 % erreicht, wobei Cummins etwa 28 % ausmacht und MTU und Caterpillar jeweils etwa 14 % halten.
Laut Joe Creed, dem CEO von Caterpillar, während einer Telefonkonferenz, nehmen die Bestellungen für „Prime Power“-Systeme (große Generatoren, die dafür ausgelegt sind, rund um die Uhr kontinuierlich Strom zu liefern) zu, da Rechenzentrumskunden zusätzlichen Strom vor Ort benötigen, um mit dem schnellen Wachstum Schritt halten zu können.
Um der steigenden Marktnachfrage gerecht zu werden, kündigte Caterpillar im Jahr 2024 an, rund 725 Millionen US-Dollar in die Erweiterung seines Werks in Indiana, USA, zu investieren, um Gasgeneratorsätze für Rechenzentren herzustellen, mit dem Ziel, seine Generatorproduktionskapazität bis 2030 mehr als zu verdoppeln.
Darüber hinaus benannte Caterpillar im November 2025 seine ursprüngliche Energie- und Transportsparte in Power and Energy Division um, wobei der Schwerpunkt auf dem Wachstum im Bereich Stromerzeugungsdienstleistungen liegt, und plant, sein Transportgeschäft in die Resource Industries-Sparte zu übertragen.
Diese Wachstumsrunde und die langfristigen Aussichten des Rechenzentrumsmarktes spiegeln sich auch im Kapitalmarkt wider. Am 2. Februar erreichte der Intraday-Aktienkurs von Caterpillar ein Rekordhoch und schloss bei 690,885 US-Dollar pro Aktie. Der Aktienkurs des Unternehmens ist im vergangenen Jahr um etwa 80 % gestiegen und hat einen Gesamtmarktwert von 323,32 Milliarden US-Dollar. Analysten von Morgan Stanley haben darauf hingewiesen, dass der Aktienkurs von Caterpillar begonnen hat, seine Wachstumsmerkmale als KI-Infrastrukturaktie und nicht nur als traditionelle zyklische Aktie stärker widerzuspiegeln.
Joe Creed erklärte bei der letzten Finanzsitzung, dass der Gesamtbestand an nicht ausgelieferten Bestellungen des Unternehmens Ende 2025 einen Rekordwert von 51 Milliarden US-Dollar erreicht habe, wobei etwa 62 % voraussichtlich innerhalb der nächsten 12 Monate ausgeliefert würden. Auf dieser Grundlage geht das Unternehmen davon aus, dass sein Umsatz im Jahr 2026 im Vergleich zum Vorjahr um 5 % bis 7 % steigen wird.
Die Anleger bleiben hinsichtlich der Ziele für 2026 im Allgemeinen vorsichtig, vor allem aufgrund der möglichen Auswirkungen der Zollpolitik auf die Gewinnmargen. Bank of America Securities ist jedoch der Ansicht, dass Caterpillars Umsatzwachstumsprognose von 7 % konservativ ist. Angesichts der Tatsache, dass der Auftragsbestand ein Rekordhoch von 51 Milliarden US-Dollar erreicht hat und immer noch wächst, hat das Unternehmen sein Kursziel für das Unternehmen von 708 US-Dollar auf 735 US-Dollar angehoben.